隨著企業(yè)對CCER了解逐漸深入，并同步了解同類自愿減排機制的運行情況，發(fā)現(xiàn)自愿減排市場的價格波動其實也很大，加之CCER開發(fā)周期長，項目周期也長，大家對CCER的市場風險逐漸產(chǎn)生一些顧慮。目前主要集中在兩個方面： 本+文+內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com

CCER目前還有很多存量項目，一旦重啟，會不會造成市場供給過剩？

CCER機制下大部分是可再生能源項目，2017年~2021年剛好是我國可再生能源裝機大幅增長的時期，相當于累計了很多潛在項目，一旦備案，會不會又是一波減排量沖擊？

這些顧慮都是有道理的，所以現(xiàn)階段CCER項目實施企業(yè)一般都會采用由開發(fā)機構墊資開發(fā)，減排量收益分享的方式；這種模式降低了風險，但是“減排量分享比例多少是合理的？”也是很難決策的事。有人說 “預測市場的人腳趾頭會露在外面”，價格無法預測，但是通過更多信息和數(shù)據(jù)判斷擔心的事發(fā)生概率有多大還是可以的。

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以史為鑒，先來看看當年CER發(fā)生過什么？ 本%文$內-容-來-自；中_國_碳|排 放_交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om

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CER的價格走勢圖和同期的CER簽發(fā)量走勢圖 內/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com

圖中可以看到，CER第一次價格下行是2008年經(jīng)濟危機，市場預期經(jīng)濟下行會使排放減少，配額趨向寬松，但后期也很快回升并相對穩(wěn)定了一段時間；徹底跌入低谷是2012年《京都議定書》的第一承諾期到期，因歐盟經(jīng)濟下行、其它國家氣候承諾不及歐盟預期等原因，歐盟下調了其減排目標并對可用于履約的CERs進行了嚴格限制（僅限最不發(fā)達國家），CDM機制雖然仍在，但已名存實亡。根本原因是歐盟關閉了CER抵扣需求，供需是決定價格的重要因素，只不過碳市場的需求和政策密切相關。 本@文$內.容.來.自：中`國`碳`排*放^交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.c om
 

針對CCER的需求市場主要有三個：

全國配額市場抵扣 本文`內-容-來-自；中_國_碳_交^易=網(wǎng) tan pa i fa ng . c om

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目前，全國配額碳市場僅電力市場納入，據(jù)披露數(shù)據(jù)，覆蓋配額40億噸左右，理論上需要2億噸用于抵扣。未來八個行業(yè)逐漸納入后，全國碳市場覆蓋配額70億噸左右，理論上需要3.5億噸減排量進行抵扣，預期“十四五”期間八個行業(yè)全部納入，保守原則，按照“十四五”最后一年全部納入進行數(shù)據(jù)測算。

2021年國務院印發(fā)的《2030年前碳達峰行動方案》中明確提出“發(fā)揮全國碳排放權交易市場作用，進一步完善配套制度”；《關于深化生態(tài)保護補償制度改革的意見》中提出“健全以國家溫室氣體自愿減排交易機制為基礎的碳排放權抵消機制，將具有生態(tài)、社會等多種效益的林業(yè)、可再生能源、甲烷利用等領域溫室氣體自愿減排項目納入全國碳排放權交易市場”。CCER用于配額市場抵消的政策機制完備，至2030年前可持續(xù)，配額分配松緊會影響CCER的實際需求量，但是配額的持續(xù)收緊，一定比例配額通過拍賣獲取的預期，企業(yè)會傾向于滿額抵扣，留存多余配額，因此理論需求量可以認為成立。 本@文$內.容.來.自：中`國`碳`排*放^交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.c om

國際航空減排機制

2016年10月，《國際民航組織關于環(huán)境保護的持續(xù) 政策和做法的綜合聲明—氣候變化》和《國際民航組織關于環(huán)境保護的持續(xù)政策和做法的綜合聲明—全球市場措施機制》通過，確定了“國際航空碳抵消及減排機制”（CORSIA）的實施框架。截止到2021年6月30日，113個國家表示了從國際航空碳抵消和減排計劃（CORSIA）開始生效即自愿加入的意向。

根據(jù)預測，試運行階段（2021-2023年），預計將有1億噸的需求；第一階段（2024-2026年）預計年均需求量達到1~2億噸；到2035年逐步增長至年均需求量4~5億噸；到2035年，如果全球主要國家都參加CORSIA，預計航空業(yè)需要購買25億噸減排量用于抵消。

目前COSIA機制接受7種自愿減排機制產(chǎn)生的自愿減排量；本文按照七種機制平均提供所需減排量計算，需求量按照最后一年達預期上限。實際上目前這七種機制中，VCS市場占有率最高65%左右；綜合考慮中國項目申請自愿減排機制歷史情況，CCER重啟后也將占據(jù)很大比例。

自愿碳中和

全球綠色低碳發(fā)展背景下，136個國家提出碳中和目標，近683家公司提出了近零排放相關目標。根據(jù)世界銀行報告統(tǒng)計：“2019 年（可獲得數(shù)據(jù)的最近年份）世界范圍自愿買家對碳信用（自愿減排量）的需求超過1.04億噸二氧化碳當量，比2018年增長了6%”。我國以自愿碳中和為目標的CCER購買需求也日益活躍，據(jù)有關研究發(fā)布《碳中和2021》中提到2021年有超過227.4萬噸排放量被中和。以天津碳市場為例，已經(jīng)承接了一部分大型企業(yè)碳中和的交易撮合服務，同時提供建筑碳中和、銀行網(wǎng)點碳中和、社區(qū)場所碳中和等服務，2021年自愿碳中的CCER交易量達到27萬噸以上。暫以200萬噸為基數(shù)，每年6%增量計算碳中和需求。

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CCER供給量也主要考慮三個方面：

已備案項目 本+文+內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com

截至2017年3月14日，我國完成備案的CCER項目862個，根據(jù)備案文件的項目計入期和預估減排量，至2021年末，理論上累計產(chǎn)生CCER減排量5.4564億噸；獲得CCER減排量備案的項目254個，備案CCER減排量4636萬噸?？紤]存在項目實際備案減排量普遍小于申請文件的預估減排量，可再生能源項目隨電網(wǎng)排放因子降低減排量減少等情況，實際累計減排量可按4億噸預估，市場需要2年消納。

全部已備案項目根據(jù)備案文件統(tǒng)計的減排量為1.0746億噸，但是大部分已經(jīng)接近計入期結束，需要更新計入期，仍可持續(xù)申請減排量備案，僅3289萬噸/年，至2023年僅1658萬噸，后面將持續(xù)減少。對于需要進行計入期更新的項目，假設全部更新通過，年減排量5450萬噸/年，同樣考慮排放因子，實際運行低于預期等因素，按4000萬噸/年計算。

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已提交申請項目

截至2017年3月14日，我國提交備案申請的CCER項目2871個。目前的管理機制中，沒有明確項目備案失敗的規(guī)定也未對備案失敗項目數(shù)據(jù)進行公示，但并不是所有提出申請的項目都可以獲得備案。按照項目提交備案年度對備案比例統(tǒng)計如下： 本+文+內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com

可以看出，13、14、15年的平均備案率大致在70%左右；盡管從提交申請到正式備案有時間差，但長期沒有獲得備案的項目，很可能無法備案了。因此2016年項目按照70%備案率，僅剩約1050個項目，大致1億噸/年規(guī)模，項目重新評估需要一個時間窗口，如果今年下半年機制重啟，預計明年下半年開始進入市場。 本+文+內/容/來/自:中-國-碳-排-放（交—易^網(wǎng)-tan pai fang . com

新增可再生能源項目

目前備案的項目中，大部分是可再生能源類，目前也僅可再生能源裝機增長量可得。根據(jù)國家能源局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2016年~2020年期間新增裝機3.64億千瓦，因為不同類型可再生能源發(fā)電小時數(shù)差異很大，目前看大部分是風電和光伏，暫時按2000小時計算，如果全部開發(fā)成CCER，年減排量在4億噸規(guī)模。可再生能源發(fā)電外還有很多他類型項目沒有納入考慮，同樣由于可再生能源發(fā)電項目的額外性，已注冊其他減排機制等原因，有很多項目無法申請CCER備案。新增減排項目的減排量規(guī)模與2016年數(shù)據(jù)接近，暫時按照經(jīng)驗數(shù)值即0.8億噸/年估算后期減排增量。

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根據(jù)上述分析，CCER的供給和需求規(guī)模大致如下圖所示：

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可以看出，到2030年達峰前，CCER市場將是供大于需的狀態(tài)。需求端，中國項目在COSIA機制中有優(yōu)勢，該部分需求量有可能提升，也有可能通過其他機制分流一部分供給量；隨著減排觀念深入人心，自愿碳中和有可能以更快速度增長，但是這兩項基數(shù)不大，增長空間有限。供給端，存量項目需要2年時間消納，新項目備案至產(chǎn)生減排量，也需要1~2年時間，有時間差但基本平衡。

新增CCER項目如果按照現(xiàn)行標準進入，將會對市場造成較大沖擊，目前很多純自愿減排機制是通過限制準入項目類型進行控制。我國CCER項目類型比較集中，又有履約抵扣需要，如果直接從項目類型限制有可能造成后期CCER緊缺，更有效的方案是通過參數(shù)修訂和信息透明的方式降低基準線排放，從而使項目排放量更接近真實減排效果。例如上海市今年2月更新核算使用外購電力、熱力所導致的排放時，電力排放因子缺省值由7.88 t CO2/ 104kWh調整為4.2t CO2/ 104kWh，熱力排放因子缺省值由0.11 t CO2/GJ調整為0.06 t CO2/GJ，如果該數(shù)據(jù)用于減排項目基準線排放計算，項目減排量將直接減少40%以上。因此，從管理和數(shù)據(jù)完善角度使CCER市場達到供需平衡，是完全可以實現(xiàn)的。