1、什么是碳交易？

碳交易其實是一種應對全球變暖氣候危機的解決方案，以一定的法律和規(guī)則為約束和依據，給碳排放量定價，把它包裝成一種資產或者說“商品”，建立相應的市場進行交易買進賣出，以此來控制碳排放,促進溫室氣體（主要是二氧化碳）排減。它對應的市場環(huán)境叫做碳交易市場，碳交易市場是由包括交易主體（控排企業(yè)）、交易產品（碳排放權）、交易流程、交易活動及監(jiān)管活動（政府監(jiān)督）等在內的核心要素所組成的規(guī)則化體系。

2、碳交易到底是如何交易的？其基本原理是什么？（以圖例說明）

假設企業(yè)A經相關機構評定后，本年度給的配額量為圖中的初始配額量，但企業(yè)A本年度的實際排放量超出一部分，所以它需要補足超排部分的配額；而企業(yè)B本年度的實際排放量比初始配額量少，多出一部分配額，因此企業(yè)AB之間就可以交易這部分配額量，這樣就形成了碳交易。

不過，企業(yè)A和B，為什么一家有缺口一家有富余呢？圖例只是為了說明問題，實際上各個企業(yè)的初始排放量不盡相等，一般都和自己歷年排放量均值差不多。但實際上，由于增產擴充等各方面因素的影響，大多數企業(yè)都和A一樣，實際排放量會超過初始配額量。這個時候，部分企業(yè)通過更新設備和生產技術，節(jié)能減排，使得實際排放量小于初始配額量，就像企業(yè)B。那為什么不是所有的企業(yè)都通過節(jié)能減排來控制實際排放量呢？這就需要算一筆經濟賬了：

不同的企業(yè)，節(jié)能減排的成本是不同的，同樣是減排3000噸二氧化碳排放量，企業(yè)A要比企業(yè)B成本高出3萬元。但是如果企業(yè)A這3000噸減排量通過碳交易獲取呢？

碳交易使得企業(yè)A和B均節(jié)省成本15000元，如果企業(yè)AB看成一個黑盒子，最終的減排目標是6000噸，之前的成本是9萬元，加入碳交易這一機制后，成本是6萬元，整個黑盒子既減少成本3萬元，又完成了減排目標。如果把這個黑盒子看作一個集團，一個省，一個國家呢。這就是國家大力發(fā)展碳交易的意義，通過一種市場機制的減排手段，能夠低成本、高效率地實現溫室氣體排放權的有效配置，達成總量控制和公共資源合理化利用的履約目標。

碳交易理論基礎其實是源于科斯定理，科斯定理的目的之一是討論如何解決外部性問題。根據科斯定理，只要產權界定清晰，并且交易成本為零或者很小，市場均衡的最終結果都是有效率的，從而實現資源配置最優(yōu)，使外部性因素內部化。其實這個經濟學定理在現實中運用，主要是在污染物排放市場，在一定的交易成本下，誰能花最少技術成本，最大程度減少污染物排放，排污權就給誰。所以把它用于碳排放權交易，也是同樣的道理。

3、什么是碳定價？

控制溫室氣體排放，需要通過碳定價機制提高碳排放成本降低企業(yè)碳排放量。

據世界銀行定義，碳定價是對溫室氣體排放以每噸二氧化碳當量為單位給與明確定價的機制，基于確定的碳價格，以“誰污染誰付費”為原則，將部分碳排放產生的社會成本內部化，從而推動低碳技術、產品的創(chuàng)新和產業(yè)結構的轉變。

碳定價的主要方法包括碳稅和碳交易市場體系。根據世界銀行的統(tǒng)計分析，截至2020年，全球共有61項已實施或者正在規(guī)劃中的碳定價機制，包括31個碳排放交易體系和30個碳稅計劃；覆蓋46個國家和32個次國家級司法管轄區(qū)。

4、什么是碳排放交易市場？怎么運行的？

碳交易市場作為碳定價的機制之一，指的是以碳排放權為標的資產進行交易的市場。碳交易的核心是將環(huán)境“成本化”，借助市場力量將環(huán)境轉化為一種有償使用的生產要素，將碳排放權這種有價值的資產作為商品在市場上交易。

碳交易市場遵循“總量控制—交易”的原則，政府確定穩(wěn)定或逐步降低的碳排放總額，并分配給各排放主體碳排放配額，代表各排放主體每年能夠無償排放的二氧化碳上限，1單位的配額代表1噸二氧化碳排放量（tCO2e）。各排放主體實際碳排放量須低于配額，否則將在市場上購買碳排放配額，而排放低于配額的排放主體也可以將過剩的額度拿到市場上交易。在這一市場交易的過程中，碳配額價格得以確定。

在碳交易市場上，減排成本較低的企業(yè)可以進一步加大減排力度，將額外的碳配額出售給減排成本高、碳配額不足的企業(yè)。碳交易機制下，“降碳”直接影響各排放主體的收益與成本，而擁有明確定價、可交易的碳配額將成為一種資產，可以引導更多社會資源參與到碳市場中，最終實現以經濟高效的推動整體降碳目標的實現。

5、碳交易的國內外格局是怎樣的？

從全球范圍看，當前尚未形成全球統(tǒng)一的碳交易市場。

歐盟碳市場是碳交易體系的領跑者，擁有全球最大的碳交易市場。根據路孚特對全球碳交易量和碳價格的評估，歐盟碳交易體系的碳交易額已達1690億歐元左右，占全球碳市場份額的87%。在北美洲，多個區(qū)域性質的碳交易體系并存。在亞洲，韓國是首個啟動全國統(tǒng)一碳交易市場的國家，已成為世界第二大國家級碳市場。在大洋洲，作為較早嘗試碳交易市場的澳大利亞目前已基本退出碳交易舞臺，僅剩新西蘭，該國碳排放權交易體系目前穩(wěn)步發(fā)展。就我國而言，目前還處于碳排放交易的試點階段，一旦全國性的碳交易體系啟動，將步入碳排放交易的市場階段。目前，全國共有8個地區(qū)在開展碳排放權交易試點，包括：北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東、深圳、福建。

從價格上看，當前，全球碳排放價格處于上升趨勢，各碳市場的碳價差別較大。歐盟碳市場碳價最高，中國試點碳交易市場價格最低。

華寶證券稱，我國試點碳價歷史最高點為122.97元/噸（深圳），最低點為1元/噸（重慶）；歐盟EUA碳配額現貨碳價歷史最高點為47.91歐元/噸（折合人民幣約380元/噸），最低點為2.68歐元/噸（折合人民幣約22元/噸）。截止4月29日，我國碳試點碳價為 5.53-42.02元/噸之間（其中深圳碳市場碳價最低，為6.44元/噸，北京最高，為47.6元/噸），而同一天，歐盟EUA 碳配額現貨結算價為47.91歐元/噸（折合人民幣約380元/噸），為我國碳試點碳價的9-68倍。

6、我國碳市場潛力多大？

“全國統(tǒng)一碳市場將帶來千億級市場規(guī)模，”東方證券新能源分析師盧日鑫這樣估算。在碳排放交易量上，盧日鑫認為，我國目前碳排放總量超過100億噸/年，以2025年納入碳交易市場比重30%-40%測算，未來中國碳排放配額交易市場規(guī)模將在30億噸以上，與歐盟總排放量水平相當。在碳排放交易額上，盧日鑫認為，基于中國碳論壇及ICF國際咨詢公司共同發(fā)布的《2020中國碳價調查》的研究結果，2025年全國碳排放交易體系內碳價預計將穩(wěn)定上升至71元/噸，全國碳排放權配額交易市場市值總規(guī)模將達到2840億元。

按照目前設計規(guī)模預測，國融證券認為，全國碳市場市值可能達到1500億元左右，如若考慮到碳期貨等衍生品交易額，規(guī)?？蛇_6000億元左右。其中，在碳配額遠期交易方面，根據劉杰的介紹，截至2020年底，上海碳配額遠期累計成交量達到433萬噸，并且?guī)缀趺磕甓加蟹€(wěn)定增長。格林大華期貨研究員紀曉云認為，以歐盟碳期貨交易量是現貨的30倍的標準測算，我國碳期貨的交易量可能達到4000億噸左右。以當前試點碳市場平均50元/噸的價格測算，碳期貨年交易額將達到20萬億元，體量上與橡膠、鐵礦石、銅等品種大致相當。目前，全國共有8個地區(qū)在開展碳排放權交易試點，截至2020年11月，各試點碳市場累計配額成交量約為4.3億噸二氧化碳當量，累計成交額近100億元。

7、參與企業(yè)獲利嗎？

對于直接參與碳排放交易的企業(yè)，盧日鑫測算：以5%的抵消配額的上限測算，目前CCER（國家核證自愿減排量）項目年減排量的缺口在1.5億噸左右，參與開發(fā)的新能源企業(yè)及碳資產開發(fā)管理企業(yè)將獲利。具體而言，以15元/噸的CCER價格估算，風電、光伏及生物質單位發(fā)電毛利潤將增厚4.8%、2.5%和6.4%，生物質最為顯著。對于碳核查機構，盧日鑫測算：企業(yè)履約需通過自身碳盤查及第三方機構碳核查進行排放量審核，企業(yè)自身進行碳盤查的工作費用在12萬至18萬元/次。據北京財政局公布的碳核查招標公告，單次碳核查費用在3萬元/次左右。全國碳市場初期擬納入1萬家企業(yè)，預計業(yè)務規(guī)模將達到20億元。

8、參與者是誰？

電力行業(yè)是碳排放交易市場的先行軍。電熱力生產及工業(yè)集中用煤、交通領域大量耗油是導致中國碳排放量較大的主因。根據英國BP的2019年數據，中國93%的碳排放來自于化石燃料的使用，其中68% 來自于固體燃料如煤炭，23%來自于液體燃料如石油等，9%來自于氣體燃料如天然氣等。

根據上海環(huán)境能源交易所總經理劉杰的說法，目前，共向首批參與交易的電力行業(yè)發(fā)放了兩年的配額，電力行業(yè)年度碳排放量約40億噸。參與首批開戶的電力企業(yè)共計2225家。劉杰表示，全國碳市場首批以發(fā)電行業(yè)起步，“十四五”期間，預計石油、化工、建材等八大重點能耗行業(yè)都將被納入到碳市場，未來八大行業(yè)控排企業(yè)大約有8000至10000家。

9、中國碳交易市場架構如何？

即將運行的碳交易系統(tǒng)是全國碳排放權集中統(tǒng)一交易平臺，匯集所有全國碳排放權交易指令，統(tǒng)一配對成交。交易系統(tǒng)與全國碳排放權注冊登記系統(tǒng)連接，由注冊登記系統(tǒng)日終根據交易系統(tǒng)提供的成交結果辦理配額和資金的清算交收。重點排放單位及其他交易主體通過交易客戶端參與全國碳排放權交易。

全國碳市場建設采用“雙城”模式，即：上海負責交易系統(tǒng)建設，湖北武漢負責登記結算系統(tǒng)建設。全國注冊登記系統(tǒng)落戶湖北，將匯聚大量金融資本和產業(yè)資本，帶動湖北綠色金融業(yè)和低碳產業(yè)快速發(fā)展，有利于湖北建設全國碳交易中心和碳金融中心。在股權架構方面，碳市場交易將分別以上海和湖北指定的實施機構為主導，其他聯建省市自愿共同參與的方式。

為何要建設統(tǒng)一的全國碳交易市場？

全國八大試點碳市場的規(guī)則不統(tǒng)一、政府干預程度不一、碳配額價格差異較大等因素，因此，建立全國統(tǒng)一的碳交易市場已經成為一個必須事項。在全國統(tǒng)一的碳排放權交易市場建成之后，地方碳排放權交易試點將何去何從？按照劉杰的介紹，上海區(qū)域市場現有發(fā)電企業(yè)將直接劃入全國碳市場，全國性市場和現有地方試點市場將并存。在全國碳市場啟動后，尚未被納入全國市場行業(yè)的企業(yè)將繼續(xù)在試點市場進行交易，納入全國碳排放權交易市場的重點排放單位不再參與地方碳排放權交易試點市場。在參與企業(yè)方面，根據湖北碳排放交易中心相關負責人的介紹，“在首批電力行業(yè)啟動交易后，八大重點行業(yè)的企業(yè)將逐步從試點市場劃入全國碳市場?！蹦壳?，湖北碳市場有十幾個行業(yè)的企業(yè)繼續(xù)在區(qū)域市場里運行。

10、下一步執(zhí)行計劃是什么？

根據生態(tài)環(huán)境部有關要求，4月30日前企業(yè)要完成2020年度溫室氣體排放數據填報，6月30日前省級部門要完成核查工作，9月30日前省級部門要完成配額核對工作，企業(yè)將于12月31日前完成配額的清繳履約。

劉杰還稱，上海將逐步探索推出碳金融衍生品，如推出配額質押、碳基金、碳信托，以及借碳業(yè)務、碳遠期產品等金融產品交易，推進形成多層次碳市場。

11、下一步制度規(guī)劃是什么？

全國碳市場啟動在即，進一步完善制度規(guī)則，加快推進頂層設計乃當務之急。

劉杰認為，應加快完善立法體系和管理機制，推動全國碳排放權交易管理暫行條例盡快出臺，加強多部門協(xié)調。應合理確定配額總量和分配制度，結合“3060目標”考慮國家配額總量設定，盡可能采用比較合理的配額分配方法，適時引入配額有償發(fā)放機制。

廈門大學中國能源經濟研究中心教授孫傳旺表示，全國碳交易市場建設需以政府的頂層設計為依據，自上而下地構建控排體系，包括構建統(tǒng)一的市場規(guī)則，明確統(tǒng)一體系下的各級主管機構監(jiān)管職能，建立統(tǒng)一的標準化核算體系。

在碳定價機制和交易機制方面，中金公司首席經濟學家彭文生認為，基于綠色溢價的分析表明，對高排放、低溢價的電力、鋼鐵行業(yè)而言，其碳排放合計占總排放量的62%，更適合采用碳市場定價機制。對低排放、高溢價的交運、化工等行業(yè)，可能更適合采取碳稅定價機制。他建議，構建以“拍賣+期貨”為核心的碳市場交易機制，在配額分配環(huán)節(jié)推行以拍賣為主的交易機制，在配額交易環(huán)節(jié)引入期貨等衍生品。

彭文生表示，統(tǒng)一的碳市場可能帶來的一些問題值得關注，如污染物可能會隨著碳排放的地域性轉移而發(fā)生流動，可能導致污染物排放扭曲；全國統(tǒng)一碳市場與環(huán)境政策可能存在激勵不相容問題。

如何實現碳市場與電力電價改革協(xié)調推進，可能需要進行審慎的價格機制設計，考慮額外研究出臺具有針對性的監(jiān)管政策。因此，在通過碳市場推動碳減排的同時，也應盡快聯合分析各類相關市場交互效應，評估各類監(jiān)管內容真實成本，避免對某個專一市場的監(jiān)管造成事與愿違的外部性。

12、國際碳市場交易機制

自《京都議定書》生效后，碳交易體系發(fā)展迅速，各國及地區(qū)開始紛紛碳交易體系，還未形成全球范圍內統(tǒng)一的碳交易市場。當前，主要流行三種靈活的產權交易機制——國際排放貿易機制（IET）、聯合履行機制（JI）和清潔發(fā)展機制（CDM）。

IET：指一個發(fā)達國家，將其超額完成的減排義務的指標，以貿易方式轉讓給另一個未能完成減排義務的發(fā)達國家，并同時從允許排放限額（AAU）上扣減相應的轉讓額度。

JI：指發(fā)達國家之間通過項目級的合作，其所實現的減排單位（ERU）可以轉讓給另一發(fā)達國家締約方，同時在轉讓方允許排放限額上扣減相應額度。

CDM：指發(fā)達國家通過提供資金和技術的方式，與發(fā)展中國家開展項目級合作，通過項目所實現的“經核證的減排量”（CER），用于發(fā)達國家締約方完成在議定書下的減排承諾，而發(fā)展中國家獲得資金與技術。世界上第一個CDM項目于2004年11月注冊成功，此后2005年2月16日《京都議定書》正式生效，為CDM市場的快速發(fā)展提供堅實的基礎。同時隨著歐盟碳排放交易體系（EU-ETS）等需求市場的不斷發(fā)展，CDM項目規(guī)模亦日益壯大。

13、中國碳市場建設

我國碳排放交易發(fā)展可以分為三個階段。

第一階段 以參與國際CDM項目為主

2004年6月30日，國家發(fā)展改革委、科技部、外交部聯合簽署的《清潔發(fā)展機制項目運行管理暫行辦法》開始實施，北京安定填埋場填埋氣收集利用項目向國家發(fā)改委報審后拿到了001號的CDM批準證書，成為我國政府批準的第一個CDM項目，標志著我國進入了通過CDM與世界碳交易市場進行互動的發(fā)展階段。截至CDM項目市場停滯前，我國共批準CDM項目5074個。

2011年左右，由于全球經濟蕭條、市場與環(huán)境成本矛盾突出、后京都時代減排責任未能落實、以及各國內部政策加強等多種原因，CDM市場持續(xù)萎縮，目前已幾乎停滯。在此背景下，我國開始著手在碳交易上另辟蹊徑。

第二階段 開展碳排放權交易試點

試點市場由碳排放配額交易試點市場與國家核證資源減排量（CCER）市場組成。

CCER是指由發(fā)改委審定，并在國家注冊登記系統(tǒng)中登記的溫室氣體自愿減排量，主要是通過清潔能源代替化石燃料產生的碳排量，或是林業(yè)碳匯、甲烷利用等項目，可與排放配額等量兌換以抵消超排部分，抵消比率一般不高于年度配額或排放量的5%或10%。

2011年，國家發(fā)改委頒布《關于開展碳排放權試點工作的通知》，啟動北京、上海、天津、重慶、湖北、廣東和深圳七省市開展碳交易試點工作。截至目前，試點市場已經完成五個履約周期，已成為僅次于歐盟的全球第二大碳市場，也為全國碳市場建設積累了豐富經驗。

2012年，為進一步探索全國統(tǒng)一碳市場的建設，國家發(fā)改委于出臺了《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》，形成了規(guī)范的碳市場管理機制。

第三階段 建立全國統(tǒng)一的碳市場

2014年，國家發(fā)改委發(fā)布《碳排放權建議管理暫行辦法》，首次明確全國統(tǒng)一的碳市場總體框架。

2017年年底，國家發(fā)改委印發(fā)《全國碳排放權交易市場建設方案（發(fā)電行業(yè)）》，標志著全國碳排放交易體系完成了總體設計并正式啟動。電力行業(yè)特別是發(fā)電企業(yè)具有碳排放量較大、產品相對單一、計量設備比較完備、管理比較規(guī)范等特點，因此電力行業(yè)成為碳市場的首選行業(yè)和突破口。該市場涵蓋了約1700家發(fā)電企業(yè)，年排放二氧化碳約35億噸，占全國碳排放總量的1/3左右，是迄今為止全球最大的碳市場，也是繼美國區(qū)域溫室氣體減排行動（Regional Greenhouse Gas Initiative, RGGI）之后，第二個只有電力行業(yè)參與的碳市場。

2018年3月，國家發(fā)改委應對氣候變化和減排職責劃轉至新組建的生態(tài)環(huán)境部。生態(tài)環(huán)境部成為我國碳排放權交易工作新的主管部門，繼續(xù)穩(wěn)步推進全國碳市場基礎支撐工作。

2020年12月，生態(tài)環(huán)境部連續(xù)發(fā)布了《碳排放權交易管理辦法（試行）》《2019—2020年全國碳排放權交易配額總量設定與分配實施方案（發(fā)電行業(yè)）》，以及配額分配方案和首批重點排放單位名單。自2021年1月1日起，全國碳市場發(fā)電行業(yè)第一個履約周期正式啟動，涉及2225家發(fā)電行業(yè)重點排放單位，總排放規(guī)模預計超過40億噸二氧化碳，約占全國碳排放總量的40%。這標志著全國碳排放交易體系正式投入運行，政府將在碳排放配額、企業(yè)參與范圍、產品定價機制等方面作出系統(tǒng)性的安排。

2021年2月，生態(tài)環(huán)境部主要領導在湖北碳排放權交易中心和上海環(huán)境能源交易所調研期間，要求全國碳市場建設盡早實現系統(tǒng)運行，確保在2021年6月底前全面啟動全國碳交易市場，并采用了創(chuàng)新型的“雙城”模式——上海環(huán)交所負責交易系統(tǒng)建設，湖北武漢負責登記結算系統(tǒng)建設。交易標的目前主要由碳排放配額（CEA）和CCER組成。

2021年3月15日，中央財經委員會第九次會議指出，要完善綠色低碳政策和市場體系，完善能源“雙控”制度，完善有利于綠色低碳發(fā)展的財稅、價格、金融、土地、政府采購等政策，加快推進碳排放權交易，積極發(fā)展綠色金融。

2021年5月，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《碳排放權登記管理規(guī)則（試行）》《碳排放權交易管理規(guī)則（試行）》和《碳排放權結算管理規(guī)則（試行）》三項文件，進一步落實全國碳交易市場的管理規(guī)則體系。

2021年6月22日，上海環(huán)境能源交易所正式發(fā)布《關于全國碳排放權交易相關事項的公告》稱，全國碳排放權交易機構負責組織開展全國碳排放權集中統(tǒng)一交易。其中，CEA交易應當通過交易系統(tǒng)進行，可以采取協(xié)議轉讓、單向競價或者其他符合規(guī)定的方式，協(xié)議轉讓包括掛牌協(xié)議交易和大宗協(xié)議交易。

7月7日，國務院常務會議明確提出，在試點基礎上，于今年7月擇時啟動發(fā)電行業(yè)全國碳排放權交易市場上線交易。下一步還將穩(wěn)步擴大行業(yè)覆蓋范圍，以市場機制控制和減少溫室氣體排放。國務院常務會議還明確要求，推動綠色低碳發(fā)展，設立支持碳減排貨幣政策工具，以穩(wěn)步有序、精準直達方式，支持清潔能源、節(jié)能環(huán)保、碳減排技術的發(fā)展，并撬動更多社會資金促進碳減排。

7月8日，生態(tài)環(huán)境部應對氣候變化司司長李高表示，生態(tài)環(huán)境部正在加快推進全國碳市場建設，將在發(fā)電行業(yè)全國碳排放權交易市場上線交易平穩(wěn)運行的基礎上，逐步擴大行業(yè)覆蓋范圍，豐富交易品種和交易方式，實現全國碳市場的平穩(wěn)有效運行和健康發(fā)展，有效發(fā)揮碳排放權交易市場在控制溫室氣體排放、實現碳達峰碳中和目標中的重要作用。據了解，下一步，生態(tài)環(huán)境部將逐步擴大碳市場覆蓋行業(yè)范圍，有序納入水泥、有色、鋼鐵、石化和化工等高排放行業(yè)。

7月14日，國務院新聞辦召開國務院政策例行吹風會，生態(tài)環(huán)境部副部長趙英民介紹，國務院常務會議決定，將于今年7月啟動全國碳排放權交易市場上線交易，目前各項工作已準備就緒。

2021年7月16日，全國碳排放權交易市場鳴鑼開市，納入發(fā)電行業(yè)重點排放單位2162家，覆蓋約45億噸二氧化碳排放量，是全球規(guī)模最大的碳市場。